今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了(le)超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并(bìng)没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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