如果要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股票市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那(nà)么显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高(gāo)开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可以(yǐ)显示出(chū)日股今(jīn)年以来的强势：东(dōng)证指数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一(yī)举领(lǐng)涨全球(qiú)？对(duì)于许多国际(jì)市场的投资者而(ér)言，近来(lái)提到日股的优异(yì)表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现出(chū)的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的(de)强烈投资意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进一步增持(chí)了日本(běn)五大商社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越来越多(duō)的业(yè)内人士开始注意到这(zhè)一全(quán)球第三大经济(jì)体的巨大投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出(chū)现(xiàn)让日(rì)股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下(xià)正在看到的，人们对日(rì)股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在推(tuī)动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显示，外(wài)国投资者目前已经(jīng)连续第六周成为了日本(běn)股票的净买家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易(yì)所的数(shù)据(jù)，在截至5月12日的最(zuì)近一(yī)周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定(dìng)和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的海外(w殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ài)投资者似乎看到了日本股市作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)地(dì)的(de)“稳定性”。日本(běn)股票(piào)给(gěi)人的长期(qī)低(dī)迷(mí)印象正(zhèng)在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇(huì)率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特(tè)对(duì)日本五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司(sī)就表示(shì)，近来已受到了越来(lái)越多(duō)平时不(bù)太关注日本市场的海外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)在看到(dào)日本股(gǔ)市的涨幅超(chāo)过美股后(hòu)，开(kāi)始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在(zài)巴菲特上月公开(kāi)表态(tài)力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华(huá)尔街(jiē)资本(běn)也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有(yǒu)意(yì)复(fù)制巴(bā)菲特的策略，通过低成本日元融资(zī)押注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长潜(qián)力，但过度集中(zhōng)会产生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日(rì)本股市的回报率(lǜ)是在波动性远低于美(měi)国科技股的(de)情况(kuàng)下(xià)实(shí)现的。这意味(wèi)着(zhe)日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺(cì)激了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日本(běn)股市复苏(sū)的(de)重要(yào)标志。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的(de)曙光和令人失望的低回报。那么这一(yī)次(cì)，即便有着避(bì)险和多(duō)元化分散投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一定(dìng)远超全球其他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮上(shàng)涨的(de)主要原因(yīn)还源于治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股东返(fǎn)还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革(gé)最(zuì)初由已故前(qián)首相(xiāng)安(ān)倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大(dà)幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的(de)回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合(hé)714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资(zī)产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而(ér)美国的(de)这(zhè)一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数(shù)成(chéng)分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值(zhí)，而标(biāo)普(pǔ)500指数成分(fēn)股中这一比例仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市提供(gōng)了更坚实的底部和(hé)更高的(de)上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价(jià)跌(diē)破每股净资产——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成(chéng)本(běn)的前(qián)提下推进(jìn)经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票(piào)回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也(yě)宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在(zài)近期公布财(cái)报(bào)时，也(yě)均宣布(bù)了新的股票回购计殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(jì)划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司的回购规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票(piào)策(cè)略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到(dào)这方面的(de)有利证据。在交(jiāo)易所这些变化(huà)的(de)推(tuī)动(dòng)下(xià)，许多(duō)公司正在(zài)回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期(qī)公开(kāi)会(huì)议之前(qián)与股东(dōng)进行更密切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基金集(jí)团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去(qù)两年(nián)在这方面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要多”，这是(shì)股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单(dān)一原因(yīn)。他们(men)对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着(zhe)坚(jiān)定的(de)态(tài)度(dù)，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽(kuān)松(sōng)的货币政策和日本(běn)相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目标(biāo)，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧美(měi)央(yāng)行今年(nián)上半年(nián)还在持续加息(xī)，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的(de)数据(jù)显示，今年前三个月日本(běn)国内生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了(le)近三个(gè)季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受(shòu)益于中国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游业(yè)复苏(sū)、强(qiáng)劲资本支(zhī)出计(jì)划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个(gè)世(shì)界(jiè)第三大经济体的前景十(shí)分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与发(fā)展组(zǔ)织的经(jīng)济前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团(tuán)中(zhōng)唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪(jì)商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业(yè)预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益于(yú)入境游增长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的(de)收(shōu)益。预计(jì)日本股市到今年年底将(jiāng)进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年(niá殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字n)的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和(hé)估值仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善(shàn)均提振了市场，而企业财(cái)报(bào)的不俗表现(xiàn)或(huò)有望成(chéng)为最(zuì)新的上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字