4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据(jù)我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就(jiù)是行(xíng)业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎngbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持(chí)高(gāo)位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在(zài)走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外(wài)地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天(tiān)气(qì)对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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