本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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