功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ong>编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他(tā)的(de)成名作银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四(sì)季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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