总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具(jù)，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交易(yì)和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示(shì)，为健全多层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首(shǒu)只基(jī)于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品种(zhǒng)，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心建设、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元化(huà)的交易和风险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断(duàn)提升服(fú)务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持(chí)创新体系(xì)”、支持浦东新区(qū)高水平改(gǎi)革开放、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支持科创板建(jiàn)设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月(yu作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么è)底，科(kē)创(chuàng)板已(yǐ)有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块的(de)科技创新属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交(jiāo)所根据(jù)市(shì)场需(xū)求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行先试示范(fàn)引领作用的重(zhòng)要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者(zhě)风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作用，对于(yú)促(cù)进(jìn)科创板和(hé)股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一(yī)直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续(xù)完善(shàn)制度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也(yě)表(biǎo)示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安(ān)排，保障了期(qī)权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交(jiāo)所将总体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施(shī)，并根据科(kē)创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设置对(duì)科(kē)创作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)已有实践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目(mù)前(qián)行之有效的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施(shī)的(de)基础上，进一(yī)步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和技术准(zhǔn)备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍(biàn)的(de)金(jīn)融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完(wán)善市场多空平衡机制等方(fāng)面发挥了(le)重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳(wěn)有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股(gǔ)票市场的基(jī)础性风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上(shàng)交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投(tóu)资人士(shì)对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值的(de)公(gōng)司和投资风格(gé)，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖，科(kē)技(jì)创新风格投资有了(le)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不同投资者(zhě)的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合(hé)约标的(de)，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合(hé)约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分(fēn)析(xī)，相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金经理表示，相关(guān)的(de)ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以借助相应的风(fēng)险管理工具(jù)进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投资(zī)等，在投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资(zī)金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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