财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据(jù)来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等diē)至(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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