近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业一里地等于多少米，一里地等于多少米千米务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米tuán)投了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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