本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成(chéng)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市场流动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来(lái)虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人(rén)士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年(nián)四季(复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思jì)度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供(gōng)给增加对(duì)整个(gè)市场的(de)流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大(dà)。

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