个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其(qí)与权(quán)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解个人养老金(jīn)代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安(ān)信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略(lüè)的(de)认(rèn)知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的(de)认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客户(hù)提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人(rén)养老金账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾(gù)力(lì)量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人养(yǎng)老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金(jīn)业务的规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户提(tí)供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方(fāng)证券基(jī)于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券商代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资(zī)质的(de)机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务(wù)已然成(chéng)为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养(y苏州是几线城市呢ǎng)老金是一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮助客(kè)户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求(qiú)的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富(fù)的(de)“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划(huà)，激(jī)发客(kè)户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工(gōng)具（如节(jié)税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，苏州是几线城市呢在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回(huí)撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有的(de)类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退(tuì)休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期(qī)看(kàn)也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或(huò)者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合(hé)适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期(qī)资金的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务(wù)时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户(hù)提(tí)供基于客(kè)户(hù)需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰富的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案。未(wèi)来期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了(le)资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一(yī)个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保(bǎo)人数(shù)比例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人数(shù)占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应(yīng)急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的(de)流(liú)动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职(zhí)群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入(rù)更丰(fēng)富的养老(lǎo)型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的(de)企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市(shì)债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的(de)企业员工和(hé)机构事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人(rén)养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度落地已经过(guò)去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受度和(hé)业务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展(zh苏州是几线城市呢ǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影(yǐng)响她未(wèi)来的(de)生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确(què)实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄(líng)群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人(rén)向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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