个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代(dài)销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要(yào)的代(dài)销方之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个(gè)人养老金产品名(míng)录显示，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的(de)机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策(cè)略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自开(kāi)户(hù)渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的(de)是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前(qián)述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治(zhì)理水平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人(rén)养老金业(yè)务开(kāi)办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品选(xuǎn)择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养老(lǎo)金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解(jiě)客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投(tóu)教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会(huì)和投(tóu)资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专(zhuān)区，既包(bāo)括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全(quán)安泰(tài)稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过(guò)投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个(gè)类别(bié)很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该吴亦凡资产多少亿(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投资(zī)者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综合评判(pàn)。如此，才能(néng)真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收益(yì)的(de)客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多(duō)的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构(gòu)都(dōu)可参(cān)与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同(tóng)的(de)客户(hù)提供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税端(duān)进(jìn)行(xíng)一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更丰(fēng)富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才(cái)发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户(hù)的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于(yú)预期(qī)，是大多人(rén)不(bù)愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投(tóu)资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于(yú)现有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)吴亦凡资产多少亿实从客户(hù)需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行(xíng)人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求(qiú)设计(jì)出在养老功(gōng)能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接(jiē)在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王(wáng)玉(yù)改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)，例如(rú)银河证券的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层次(cì)、多元(yuán)化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积(jī)极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合(hé)公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示(shì)客户委(wěi)托年(nián)金组合(hé)的(de)评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职(zhí)业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计(jì)划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评(píng)价等(děng)综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系(xì)统及研(yán)究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展(zhǎn)战略而推出的新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不(bù)知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样(yàng)理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访上(shàng)海地区(qū)几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业(yè)部咨询的(de)，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户(hù)是(shì)在(zài)基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退(tuì)休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保(bǎo)障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感受到，一(yī)些(xiē)客(kè)户开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况才是更(gèng)重要的。

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