金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗名义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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