分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ong>哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需(xū)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(l直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸iú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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