今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(q挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信iú)经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了(le)庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的(de)举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于是(shì)美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时(shí)间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境(jìng挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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