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农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初(chū)以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一(yī)路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

<农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的p>　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国务(wù)院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利(lì)能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但(dàn)近期(qī)板块景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一(yī)方面，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长(zhǎng)及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发(fā)布股东(dōng)回(huí)报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确定性的高(gāo)股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个(gè)月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。