全球头号对冲基金桥水的最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看三公里是多少米，三公里是多少米(kàn)看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的(de)美股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但是今(jīn)年(nián)一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美(měi)股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持(chí)了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美(měi)元；减持(chí)了(le)塔吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄(huáng)金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价(jià)的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率三公里是多少米，三公里是多少米的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策(cè)制定(dìng)者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大部分西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处(chù)于周期的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价(jià)，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观(guān)望(wàng)态(tài)度。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面(miàn)临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联(lián)储(chǔ)可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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