美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时(shí一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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