衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒(méi)体曝光的视频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预(yù)计(jì)对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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