北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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