同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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