编者按

　　本周，202浴资都包括什么 浴资是门票吗3年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内浴资都包括什么 浴资是门票吗涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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