中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至20美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗22年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对(duì)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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