分析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对(duì)重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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