全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第(dì)六大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示市场(chǎng)和利率(lǜ)的(de)工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投(tóu)资(zī)者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义(yì)支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于经济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目(mù)标水(shuǐ)平(píng)，美(měi)国(guó)和其(qí)他西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央(yāng)行(xíng)一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市(shì)场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经(jīng)济更加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有(yǒu)足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折(zhé)现率（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合我(wǒ)们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规模(mó)财(cái)政刺激(jī)政策，引发(fā)了(le)通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美(měi)联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银(yín)行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国(guó)金融(róng)体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不(bù)需要）进(jìn)一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决(jué)策。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示