今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(阿富汗改名现在叫什么chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上(shàng)的阿富汗改名现在叫什么方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上(shà阿富汗改名现在叫什么ng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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