4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较(jiào)小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度引发了(le)市(shì)场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的(de)负(fù)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一(yī丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)定的压力。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zh丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里òng)演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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