华尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的(de)情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系(xì)密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的(de)做空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的(de)债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师(shī)、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车(chē)急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免(miǎn)的人(rén)为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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