什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试-重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院

什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营商PB估值什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试分别处于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可(kě)守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的(de)重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商(shāng)等(děng)之外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造(zào)船企(qǐ)业重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三(sān)个(gè)月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。