金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要(yào)流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司(sī相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(kuǎn)账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具(jù)体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售业(yè)务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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