今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)国民党任公是指谁，任公指的是什么域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营(y国民党任公是指谁，任公指的是什么íng)业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān国民党任公是指谁，任公指的是什么)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情。

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