财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(m是什么意思性取向nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒm是什么意思性取向ng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(m是什么意思性取向zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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