分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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