随(suí)着一季(jì)报(bào)披露完(wán)毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋(qū)势优选、易(yì)方达(dá)科瑞、易(yì)方达(dá)供给改革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持有只数(shù)最(zuì)多的权益基(jī)金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代(dài)融通健康产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基(jī)金前三(sān)名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益(yì)资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗(qí)下(xià)一季报披露(lù)，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季的基(jī)金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋(qū)势(shì)优选第二个季(jì)度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是(shì)与融通健(jiàn)康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)等基金(jīn)在一季(jì)度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋(qū)势优选基(jī)金，其(qí)中更(gèng)有包括(kuò)平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优(yōu)选作为前三(sān)大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋(dòng)过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截(jié)止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科(kē)瑞，合计(jì)持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持(chí)有易方达供给改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革基金经(jīng)理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过多年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的(de)行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数基(jī)金增持(chí)前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混(hùn)合基(jī)金(jīn)增持前三则被(bèi)易方达(dá)信息产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据(jù)；股票基金(jīn)增持(chí)前三分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)欧信息产(chǎn)业、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基(jī)金增持前(qián)三(sān)则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民(mín)稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整体表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数字(zì)经济政策的提振与(yǔ)人工智能主(zhǔ)题的不(bù)断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高(gāo)行业基金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩(jì)和估值匹配合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业(yè)。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩(jì)领(lǐng)先(xiān)的兴全(quán)安泰平(píng)衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本(běn)季度(dù)基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配置比例；3、逢(féng)高减持部分(fēn)转债品种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保持略(lüè)超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘(jué)市场上相对收益和绝(jué)对收益的投资机会不(bù)断(duàn)增(zēng)厚组合(hé)收益，通(tōng)过(guò)“多(duō)资(zī)产(chǎn)、多策略(lüè)”的(de)方式(shì)来平(píng)滑(huá)组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发(fā)展、博时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债(zhài)、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要方向逐(zhú)渐有了较明确的判(pàn)断，在(zài)操作(zuò)上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低估值价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以及与数(shù)字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平(píng)变化做动态调(diào)整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要(yào)持仓仍然坚(jiān)持长期资产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续对(duì)部分(fēn)主动权(quán)益基金(jīn)进行了(le)分散和优化(huà)，在一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整(zhěng)，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义biǎo)示，报告期内，基金(jīn)整体保(bǎo)持(chí)中枢(shū)附近的权益仓位，但内(nèi)部(bù)结构有所调整。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面和估值性价(jià)比，略加仓港股基金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言(yán)，通过动态(tài)再平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季(jì)报(bào)超预期的(de)方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价(jià)值质量等偏(piān)价值(zhí)策略的基(jī)金的超配比例，继(jì)续(xù)超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基金(jīn)，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度(dù)逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长期(qī)拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不同地域(yù)的投资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权益(yì)类资(zī)产年度目标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战(zhàn)术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月持有一季度操作上围(wéi)绕(rào)经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于(yú)业绩预期(qī)增速较高板块的配置，并(bìng)通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置(zhì)。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者信心等方面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经济活(huó)动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于(yú)产业周期见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技(jì)制造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经(jīng)理们也在一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国(guó)内大类资产复苏(sū)预(yù)期(qī)进入验证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结(jié)构(gòu)上主(zhǔ)要关注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复。从确定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领域(yù)。大复(fù)苏中(zhōng)在(zài)大(dà)消(xiāo)费板(bǎn)块内(nèi)重(zhòng)点关(guān)注航空出(chū)行供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)和票(piào)价弹性(xìng)带来(lái)的(de)潜(qián)在(zài)超预期机会(huì)。投资(zī)端关注地产链以及一带一路(lù)带(dài)动下的部(bù)分(fēn)细(xì)分领域(yù)配(pèi)置机会(huì)。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示(shì)，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产的(de)估(gū)值处均在(zài)具备吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为长期投资提供一定安全边(biān)际。年内经济(jì)修复是确定性的，节奏(zòu)与幅度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉择加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结(jié)构(gòu)上，维(wéi)持此前判断，关注受(shòu)益于(yú)稳内需政策(cè)加(jiā)码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴(tiē)可(kě)能(néng)增加的基建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续会持续关(guān)注新技术对经(jīng)济各个领域的影(yǐng)响；对(duì)消(xiāo)费服(fú)务(wù)业(yè)来讲，去年博(bó)弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来(lái)看(kàn)，当前中国(guó)经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌(diē)属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本(běn)面(miàn)的总(zǒng)体改善能激活市(shì)场(chǎng)的生态，市(shì)场会不(bù)断寻找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围(wéi)绕(rào)各行业(yè)受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖掘(jué)一季(jì)报超预期、全年指引较(jiào)好(hǎo)的细(xì)分(fēn)方向。同时，因处于(yú)复(fù)苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以下(xià)三个方向：一是顺(shùn)周期低估(gū)值板块具备(bèi)长期(qī)投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言(yán)，医药板块(kuài)的估值性价比更高。三是(shì)科技(jì)制造(zào)板块(kuài)，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的(de)方向。短周(zhōu)期(qī)来(lái)看，半导体(tǐ)行业可能(néng)在下半(bàn)年(nián)周期见底，计算(suàn)机(jī)行业的景(jǐng)气度(dù)相较于去年也是大幅(fú)改善。而人(rén)工(gōng)智能等(děng)技术的突(tū)破，有可能打开科技板块的(de)成长空间。

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