近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确='color: #ff0000; line-height: 24px;'>妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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