今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报(bào)，被陆港长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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