重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个分成(chéng)三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在(zài)财务报(bào)表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有(yǒu)多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让人们(men)只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多(duō)元(yuán)化，我们(men)希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题(tí)不在于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得走对了方向，但后来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是(shì)一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫情的来(lái)临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片(piàn)供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与(yǔ)英国有关部(bù)门积极地进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花(huā)钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或(huò)动视(shì)暴雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过(guò)了能(néng)源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会(huì)如何发(fā)展，但我(wǒ)们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费(fèi)者行为方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经(jīng)接近了(le)危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地(dì)表示，“你的美(měi)元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同样，也(yě)有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如(rú)果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是世(shì)界范围内管理最完善(shàn)且最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使是(shì)5至20年后也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多(duō)人想(xiǎng)要提高(gāo)美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留在（中国）台(tái)湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至少在我看(kàn)来(lái)，目前(qián)我们没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位。何况它们还拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴(bā)菲特(tè)的回答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我想他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的(de)不同(tóng)之(zhī)处(chù)在(zài)于(yú)，我(wǒ)想(xiǎng)要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂(kuáng)热，致力(lì)于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和(hé)他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即将大(dà)获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福(fú)特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临(lín)来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一(yī)个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽(qì)车(chē)即(jí)将大获成(chéng)功(gōng)。现在(zài)它(tā)带来了巨(jù)大(dà)的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加坡(pō)投(tóu)资者(zhě)关于(yú)人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高，但我(wǒ)还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以做(zuò)一些令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软的(de)产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收益的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无(wú)论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就(jiù)是(shì)希望(wàng)能够帮助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境方面(miàn)的问题。从传(chuán)统能(néng)源向(xiàng)新能(néng)源的转变(biàn)，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在(zài)经历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们(men)希望(wàng)能够(gòu)在全国的每一个(gè)州制定不同(tóng)的(de)计划(huà)，然后将(jiāng)这些计划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望(wàng)能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件会(huì)带来怎(zěn)样的(de)经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存款保险公(gōng)司的限额(é)是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就像他(tā)们不会让债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众解释为什么只有25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情(qíng)况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不(bù)过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联(lián)储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给(gěi)银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天量流(liú)动性，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他们正在履行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次(cì)世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价(jià)。我们(men)每(měi)个(gè)人，包括学校的(de)孩子和其他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我(wǒ)们购买了(le)最初所谓的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞票，我无法(fǎ)预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的(de)情况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制(zhì)造问题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全的银(yín)行投资方法，不做(zuò)别人做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一(yī)个(gè)非(fēi)常不错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储(chǔ)备(bèi)货币，我看不(bù)到任何其他(tā)货(huò)币能够取(qǔ)代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他(tā)也不能完(wán)全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数(shù)额的(de)货(huò)币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的(de)行为(wèi)方式可能(néng)会完(wán)全不同。我们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知(zhī)道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲(fēi)特表示，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司(sī)涉(shè)及保险业务(wù)，但没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投(tóu)的(de)。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技(jì)术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可(kě)在(zài)技术方(fāng)面需要(yào)做的工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业(yè)地产领域

　　从(cóng)来就不特别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克(kè)希(xī)尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界(jiè)很多地方市(shì)中(zhōng)心的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非常(cháng)严重的(de)，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经历了一段(duàn)困难时间，但好在(zài)我们走出疫情和供(gōng)应方(fāng)面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一(yī)运营指标，要(yào)长期为客(kè)户提供可(kě)持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为情绪作出错(cuò)误的(de)投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或商业(yè)决(jué)定时成为一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更(gèng)多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什么要派发现金(jīn)？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们(men)一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一家好(hǎo)公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能会把(bǎ)股(gǔ)票(piào)卖得太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘(mì)诀是洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行为

　　关于(yú)公(gōng)司如何(hé)在短期利润和长期(qī)防御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确(què)实找(zhǎo)到(dào)了一些，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们(men)学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的(de)行为，我们(men)不能洞悉企业(yè)的技(jì)术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利(lì)！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值(zhí)是可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好，或(huò)者(zhě)去管理(lǐ)更多的(de)事情(qíng)。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是(shì)做出(chū)最(zuì)终决定的(de)那个(gè)人。未来我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多(duō)的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会(huì)频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人(rén)，相对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大(dà)最(zuì)佳保险经理人(rén)之一，他的地位(wèi)无(wú)可取代(dài)。阿吉(jí)特(tè)从不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系。我(wǒ)很(hěn)享(xiǎng)受(shòu)与他交流(liú)，以前(qián)我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参观五(wǔ)大商(shāng)社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(què)实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作(zuò)的机会。它们是(shì)一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投资机(jī)会，一直是(shì)非常好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些(xiē)公司的(de)文化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希(xī)望这家公(gōng)司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社(shè)会带来(lái)幸(xìng)福感，拥有无限的(de)资本和大量的人(rén)才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写(xiě)下的书(shū)时(shí)至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家(jiā)的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是(shì)会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多，也仍(réng)然(rán)可以在国家的(de)经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继(jì)续(xù)沿用，因为(wèi)股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通(tōng)过回购来提升(shēng)单股内在(zài)价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要(yào)你的孩(hái)子拥有某(mǒu)种价值(zhí)观(guān)，重要(yào)的是：你(nǐ)要(yào)践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值观(guān)，并和他(tā)们(men)谈论这个价(jià)值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以(yǐ)写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上(shàng)都存(cún)在(zài)各自的问题。我(wǒ)年(nián)事(shì)已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签(qiān)过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需(xū)要孩(hái)子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不(bù)同(tóng)时期来(lái)做，效(xiào)果(guǒ)是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他们的成长阶段，让他们(men)知道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后(hòu)会(huì)很难更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的(de)人和活动；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一(yī)切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如(rú)果做(zuò)不到，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常(cháng)热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时(shí)，我(wǒ)都感觉非(fēi)常(cháng)棒。和一(yī)群我(wǒ)喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能(néng)比(bǐ)这(zhè)更(gèng)美(měi)妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大(dà)会(huì)上，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都(dōu)是错误(wù)的。我看了这(zhè)本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资(zī)者(zhě)》）一遍又一遍。无论(lùn)他的(de)想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本(běn)书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其领域(yù)里具(jù)有这样持续的地位(wèi)？”

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