私募基金运作(zuò)即将迎来(lái)更全面的(de)新一轮监管。

　　4月28日，中国证券投资基金业协会（下称中基协）就起(qǐ)草的《私募证券投资基金(jīn)运作指(zhǐ)引》（下称《运作指引》）向(xiàng)社会公开征求意见。

　　自2013年(nián)6月证(zhèng)券投(tóu)资基(jī)金法将私募证(zhèng)券投资基金纳入统(tǒng)一规范，中基协实施登记备案以来，我国(guó)私募证(zhèng)券投资基金行业发展迅速，规模不(bù)断(duàn)增加。截至2022年年末，中基(jī)协(xié)已登(dēng)记私募证券投资基金管(guǎn)理(lǐ)人9000余家，存续私(sī)募证(zhèng)券(quàn)投资(zī)基(jī)金9.3万只，规模5.6万亿(yì)元。私募(mù)证券投资基金交易(yì)策略(lüè)逐步(bù)多元化(huà)，交易活(huó)跃，投资资产(chǎn)覆(fù)盖(gài)股票、基金(jīn)、债券和场内外衍生品，已经成为资本市场重要的(de)机构投资者之一。中基(jī)协结合(hé)私募证券投(tóu)资基(jī)金行业实(shí)践(jiàn)，坚持规(guī)范发(fā)展(zhǎn)和问题导向，起草(cǎo)形(xíng)成《运作指引(yǐn)》，明确底线要求(qiú)，针对重点问(wèn)题予(yǔ)以规范，完善(shàn)私募证券投资基金运(yùn)作规(guī)则体系。

　　本次征求意见的(de)《运作指引(yǐn)》共计(jì)三(sān)十二条，对私募证券(quàn)投资(zī)基金募集(jí)、投资、运作管理等环节提出(chū)了规范要求。具体(tǐ)来看：

　　募集要求方面，在募集及存续(xù)门槛要求上(shàng)，明(míng)确私募证券投(tóu)资基金初始募(mù)集(jí)及存续规模不得低于1000万元。

　　今年(nián)2月，中基(jī)协发(fā)布了修订后(hòu)的《私募投(tóu)资基金登记备案(àn)办法》（下称《备(bèi)案(àn)办法》）及配套指引，进一步明(míng)确了私募(mù)登记备案标准，其(qí)中就提出私募证券基金初始实缴募集(jí)资金(jīn)规模(mó)不(bù)低(dī)于1000万元(yuán)人(rén)民币。此次(cì)《运作指(zhǐ)引》的相(xiāng)关(guān)要求与《备案办法》衔(xián)接。

　　但引(yǐn)发市场热议(yì)的是，基金合同中应(yīng)当(dāng)明(míng)确约(yuē)定，除市场(chǎng)波动导致净值变化外，连续60个(gè)交易日出现基金资产净值低于1000万元(yuán)人(rén)民币(bì)的(de)，该私募证券投资基金进入清算流程。

　　有行业人士认为(wèi)，《运作指(zhǐ)引》在衔接《备案办法(fǎ)》募(mù)集规模的(de)基础上(shàng)，增加了存续要求，这可(kě)以(yǐ)有效避免《备案办法》出台(tái)后，通(tōng)过募集资金后(hòu)再赎回的方式备案的“壳基金”。此(cǐ)外，这(zhè)也体现行业的“扶强除劣(liè)”趋势，中小规模(mó)的(de)私(sī)募生存(cún)难度越来越大。

　　申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)上，为加强流动性风险管(guǎn)理，《运作指(zhǐ)引》要(yào)求私募(mù)证券投资(zī)基金开放申赎频(pín)率不得高于每月一次。为引导投资(zī)者理(lǐ)性投资(zī)、长期投资，《运作指引》明(míng)确(què)基金合同应(yīng)当约定(dìng)投(tóu)资者不少于(yú)6个月的份额锁定期安(ān)排。

　　投(tóu)资要(yào)求(qiú)方面，在组(zǔ)合投资要(yào)求上，为引导私(sī)募证券投资基金管理人提升(shēng)专业投资能(néng)力，组合投资、分散(sàn)风险，要(yào)求私募(mù)证券(quàn)投资基金采取资产组合的(de)方式(shì)进行(xíng)投资。单(dān)只私募证券投(tóu)资基金投资于同一资产的资金，不得超过该基金净资产的25％；同(tóng)一私募基金管理人(rén)管理的全部私募证券(quàn)投资基(jī)金(jīn)投资于同一资产的资金(jīn)，不得超过(guò)该(gāi)资产的25％。银行活期存(cún)款、国债(zhài)、中央银行(xíng)票据、政策性(xìng)金融债、地方政府债(zhài)券、公开募集基(jī)金等中国(guó)证监会、协(xié)会认(rèn)可的投资品种除外。

　　《运作指(zhǐ)引》还明(míng)确(què)禁(jìn)止(zhǐ)多层嵌套，要求私募证(zhèng)券投资基金架构应(yīng)当清晰、透明，不得通过设(shè)置(zhì)复杂架构、多(duō)层嵌(qiàn)套等方式规避监管要求。私募(mù)证券抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思投(tóu)资基金投资于其他私募证(zhèng)券投资基(jī)金或者(zhě)金融机构发行的资产管理产品的，应当明确约定所投资的私募证券(quàn)投资基金或(huò)者资产管理产品不(bù)再(zài)投资除(chú)公开募集基金以外的其他(tā)私募证券(quàn)投资基(jī)金或(huò)者(zhě)资产(chǎn)管理产品。