财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面(中国哪里的莲子最好吃miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)中国哪里的莲子最好吃应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在中国哪里的莲子最好吃一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 中国哪里的莲子最好吃