券商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基(jī)于股市良好表现以及去年较低(dī)的(de)基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周五呈现集(jí)体大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上市券商(shāng)或上市主体一季(jì)报悉数披露(lù)，券商整体(tǐ)一季(jì)度表现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速(sù)较为显著(zhù)的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单算数平均计(jì)算，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了(le)正面回应，4月28日(rì)，证券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收盘(pán)分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市(shì)主体中(zhōng)，50家(jiā)归母净利同比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券(quàn)母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是(shì)国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超(chāo)过2倍的有4家(jiā)，分(fēn)别(bié)是山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达(dá)9家，分别是天风证券、华西证券、东北证券、西部(bù)证(zhèng)券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股(gǔ)净利(lì)润同比增速为负值(zhí)，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思59%）。

　　华(huá)林证券净利与营(yíng)收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报(bào)告期内公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业总(zǒng)收(shōu)入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券(quàn)商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现同样具(jù)有(yǒu)可圈可(kě)点之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰(tài)证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司(sī)指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经(jīng)纪业务开展取得一定成(chéng)绩(jì)，但(dàn)营业(yè)利润仍(réng)未(wèi)实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一(yī)季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年(nián)同期(qī)营收(shōu)不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券(quàn)商营(yíng)收增(zēng)幅接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度(dù)营收同比下(xià)滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家营(yíng)收(shōu)下滑的券商或上市(shì)主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀入(rù)营收(shōu)排(pái)名前(qián)十，其一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而(ér)被(bèi)挤出前(qián)十，招商证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券与中信建投(tóu)营收增(zēng)幅显著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营(yíng)业(yè)务驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营投资(zī)收益(yì)11.5亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规(guī)模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增(zēng)速有(yǒu)望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证(zhèng)券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资(zī)业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创新业(yè)务能力(lì)，看好公司在(zài)政(zhèng)策放(fàng)松(sōng)预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金证券的(de)研报中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心(xīn)因(yīn)素，一季度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再融资(zī)后，公司金融投资规模(mó)稳步(bù)提升420亿元较(jiào)去(qù)年底增加11%。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券认为(wèi)，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响券商(shāng)业(yè)绩的核心，预期将在(zài)一季(jì)度迎来(lái)反(fǎn)转。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年(nián)重点(diǎn)关注差异化(huà)监(jiān)管(guǎn)的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年(nián)，尤其是受到自营业务冲(chōng)击(jī)大的公司预(yù)期将在年(nián)内实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的(de)改善。

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