昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息(xī)的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特(tè)6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(mín兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗g)称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为(wèi)了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗zhèng)策面的(de)支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期(qī)现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度(dù)去(qù)产能(néng)不及(jí)预期(qī)，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求(qiú)大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口偏兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(piān)低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势(shì)，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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