用友网络（600588）的(6千克等于多少斤 6千克是多少磅de)3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的2022年各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为(wèi)公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有6千克等于多少斤 6千克是多少磅率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对(duì)应到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司(sī)市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是(shì)有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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