5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一(yī)两天(tiān)，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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