5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qi女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌ě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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