钠电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热(rè)门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱金(jīn)流(liú)量(liàng)净额(é)4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技除(chú)了在(zài)岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日(rì)就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发(fā)展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密(mì)度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的(de)价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募(mù)资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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