今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国(guó)会共和党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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