近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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