尽管(guǎn)周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开始的时间来看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月(yuè)初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季(jì)报披露(lù)结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔rong>

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建议关注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分(fēn)布(bù)位(wèi)于AI服务(wù)器及相(xiāng)关电(diàn)子(zi)产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行训练(liàn)/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和基础。数据(jù)量和(hé)算(suàn)力(lì)的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关电子厂(chǎng)商(shāng)带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关(guān)注(zhù)景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科(kē)微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技(jì)等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴(xīng)森(sēn)科(kē)技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安(ān)防等(děng)终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份、环(huán)旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。