在(zài)华尔街经济(jì)学(xué)家和央(yāng)行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答(dá)案揭晓。<发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系/p>

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低(dī)迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域(yù)的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人(rén)士持(chí)续看(kàn)空股(gǔ)市(shì)。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近几个(gè)月增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最能说明这(zhè)种分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而(ér)自由裁量投资者的敞(chǎng)口(kǒu)已降至一年发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们(men)别无选择(zé)，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限(xiàn)制(zhì)量化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数(shù)据(jù)和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季的业绩(jì)超(chāo)出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来看，这还不足以让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道(dào)。就连(lián)美(měi)联(lián)储官员也(yě)预测今年(nián)晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰退(tuì)做准(zhǔn)备而(ér)采取(qǔ)防御措(cuò)施，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付(fù)出高(gāo)昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三季(jì)度(dù)开始。

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