北交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北证(zhèng)50指数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估值水(shuǐ)平，公(gōng)募(mù)基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐(yǐn)形(xíng)冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投(tóu)资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来累计有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多(duō)只次(cì)新基金公告可(kě)投资(zī)于北京证券交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布(bù)公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票，属于(yú)基金法规(guī)定(dìng)的“上市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果(guǒ)符合(hé)基(jī)金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投北交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北(běi)交(jiāo)所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国(guó)内最优(yōu)质(zhì)公司的代表，许多标的(de)当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低(dī)，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上(shàng)证(zhèng)、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来(lái)，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多(duō)投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也(yě)表示(shì)，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募基(jī)金产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年(nián)一季度盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的(de)高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的(de)个股机会。同(tóng)时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投(tóu)资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡(héng)和风险分散(sàn)，降低(dī)中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金(jīn)，未来一(yī)方面会(huì)根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要(yào)投资范(fàn)围的基(jī)金(jīn)产品，另一方(fāng)面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品的投资(zī)范围(wéi)扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时(shí)会增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深(shēn)度(dù)和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票总市值(zhí)情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与(yǔ)新能(néng)源行业(yè)相(xiāng)关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所市(shì)值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受(shòu)到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特(tè)征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空(kōng)间和(hé)收益(yì)率(lǜ)预期，故(gù)我们认为北(běi)交所具(jù)备良说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期(qī)视角看，随着(zhe)北交所交(jiāo)易(yì)制(zhì)度的(de)不断完善、已上市(shì)企业的(de)投(tóu)资价值不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜率和(hé)赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重(zhòng)点关注(zhù)具有高(gāo)成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔法收(shōu)益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也(yě)称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当体量(liàng)的(de)企业(yè)成长成为大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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