近期(qī)市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)同(tóng)时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行(xíng)，虽(suī)较高点仍有距(jù)离，但部分资金(jīn)开始(shǐ)行动。透(tòu)露(lù)什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时行动

　　施罗(luó)德(dé)旗下“施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国(guó)平安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施(shī)罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国(guó)新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中(zhōng)解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个(gè)方面。中国在这(zhè)方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要(yào)的(de)机(jī)会(huì)。中(zhōng)国在电动汽(qì)车价值链的(de)供应方面(miàn)是全球(qiú)的(de)领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不(bù)知道的(de)是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音设(shè)施最完善(shàn)的国家之(zhī)一。以充(chōng)电桩为例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导地(dì)位，以某智能组件为(wèi)例(lì)，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于(yú)电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调(diào)阀行(xíng)业全球市场占有约60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额(é)——在法规的支(zhī)持下，该公(gōng)司(sī)的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗(luó)德(dé)也并非(fēi)孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美元，截(jié)至(zhì)3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德(dé)时代、中国中免(miǎn)、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大的(de)就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对(duì)中国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近日发(fā)布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能(néng)科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业(yè)的(de)龙头企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季(jì)度实现营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于优(yōu)异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天北向资(zī)金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流入较多(duō)的(de)其它(tā)个股还包括宁德时代、工业(yè)富联(lián)、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向(xiàng)资金净(jìng)流出较多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方财富、中国(guó)中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处(chù)的位置(zhì)是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增(zēng)长机(jī)遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等(děng)特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与政府的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领导(dǎo)者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新(xīn)的(de)电池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁(níng)德(dé)时代若不能保持利(lì)润率。宁德时代(dài)和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德(dé)时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互(hù)联网或者食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基(jī)金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山(shān)软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行(xíng)、万(wàn)华(huá)化学(xué)、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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